Από το δεύτερο εξάμηνο του έτους, υπήρξε σημαντική απόκλιση στην τάση της Ν-βουτανόλης και των σχετικών προϊόντων της, οκτανόλης και ισοβουτανόλης. Εισερχόμενοι στο τέταρτο τρίμηνο, αυτό το φαινόμενο συνέχισε και πυροδότησε μια σειρά από επακόλουθες επιπτώσεις, ωφελώντας έμμεσα την πλευρά της ζήτησης της Ν-βουτανόλης, παρέχοντας θετική υποστήριξη για τη μετάβασή της από μια μονομερής παρακμή σε μια πλάγια τάση.

Στην καθημερινή μας έρευνα και ανάλυση της Ν-βουτανόλης, τα σχετικά προϊόντα είναι βασικοί δείκτες αναφοράς. Μεταξύ των υφιστάμενων σχετικών προϊόντων, η οκτανόλη και η ισοβουτανόλη έχουν ιδιαίτερα σημαντικό αντίκτυπο στη Ν-βουτανόλη. Κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους, υπήρξε σημαντική διαφορά τιμής μεταξύ οκτανόλης και Ν-βουτανόλης, ενώ η ισοβουτανόλη παρέμεινε σταθερά υψηλότερη από την Ν-βουτανόλη. Το φαινόμενο αυτό είχε σημαντικό αντίκτυπο στη δομή της προσφοράς και της ζήτησης της Ν-βουτανόλης και είχε αντίκτυπο στην τάση της Ν-βουτανόλης το τέταρτο τρίμηνο.

Από το τέταρτο τρίμηνο, με βάση την παρακολούθηση των δεδομένων λειτουργίας κατάντη, διαπιστώσαμε ότι ο ρυθμός λειτουργίας του μεγαλύτερου κατάντη προϊόν, ακρυλικού βουτυλεστέρα, έχει μειωθεί σημαντικά, οδηγώντας σε σημαντική καθοδική τάση στη ζήτηση για Ν-βουτανόλη. Ωστόσο, στο πλαίσιο της αυξανόμενης προσφοράς, η αγορά αναμένει ότι η αλυσίδα της βιομηχανίας N-βουτανόλης θα συσσωρεύσει γρήγορα τα αποθέματα στο μέλλον, προκαλώντας ζύμωση του Bearish Sentiment. Σε αυτό το πλαίσιο, η αγορά n-butanol έχει βιώσει μείωση πάνω από 2000 γιουάν/τόνο. Ωστόσο, οι αδύναμες προσδοκίες στην πραγματικότητα αντιμετώπισαν ισχυρή πραγματικότητα και η πραγματική απόδοση της αγοράς Ν-βουτανόλης το Νοέμβριο αποκλίνει σημαντικά από τις προηγούμενες προσδοκίες. Στην πραγματικότητα, παρά την έλλειψη υψηλής λειτουργικής υποστήριξης από το μεγαλύτερο ακρυλικό βουτύλιο, η αύξηση των ρυθμών λειτουργίας άλλων προϊόντων κατάντη, όπως το οξικό βουτυλεστέρα και το DBP, είναι πολύ σημαντική, η οποία υποστηρίζει την τρέχουσα τάση της Ν-βουτανόλης από μονομερή μείωση στην πλευρά λειτουργία. Από το κλείσιμο στις 27 Νοεμβρίου, η τιμή του Shandong N-Butanol ήταν μεταξύ 7700-7800 γιουάν/τόνου και έχει διαπραγματευτεί πλάγια κοντά σε αυτό το επίπεδο για τρεις διαδοχικές εβδομάδες.

Υπάρχουν πολλαπλές ερμηνείες των αλλαγών στην κατάντη κατανάλωση από την αγορά, αλλά η αύξηση των ποσοστών λειτουργίας της βιομηχανίας DBP κατάντη και η επίμονη κατάσταση χαμηλών αποθεμάτων αντιφάσκουν με την παραδοσιακή απόδοση της βιομηχανίας κατά τη διάρκεια της αιχμής. Πιστεύουμε ότι η εμφάνιση του παραπάνω φαινομένου είναι στενά συνδεδεμένη όχι μόνο με τη σταδιακή αναπλήρωση του προς τα κάτω, αλλά και με τα σχετικά προϊόντα και έχει σταθερό αντίκτυπο στην αγορά Ν-βουτανόλης.

Η διαφορά διεύρυνσης των τιμών μεταξύ οκτανόλης και Ν-βουτανόλης αυξάνει έμμεσα τη ζήτηση για Ν-βουτανόλη

Τα τελευταία πέντε χρόνια (2018-2022), η μέση διαφορά τιμής μεταξύ οκτανόλης και Ν-βουτανόλης ήταν 1374 γιουάν/τόνος. Όταν αυτή η διαφορά τιμής υπερβαίνει αυτή την τιμή για μεγάλο χρονικό διάστημα, μπορεί να οδηγήσει σε μεταβαλλόμενες συσκευές που επιλέγουν να αυξήσουν την παραγωγή οκτανόλης ή να μειώσουν την παραγωγή Ν-βουτανόλης. Ωστόσο, από το 2023, αυτή η διαφορά τιμής συνέχισε να διευρύνεται, φθάνοντας τα 3000-4000 γιουάν/τόνο στο τρίτο και τέταρτο τρίμηνα. Αυτή η ακραία διαφορά υψηλής τιμής έχει προσελκύσει μεταβαλλόμενες συσκευές για να επιλέξει να παράγει Ν-βουτανόλη, επηρεάζοντας έτσι την πλευρά της ζήτησης της Ν-βουτανόλης.

Με την επέκταση της διαφοράς τιμής μεταξύ οκτανόλης και Ν-βουτανόλης, εμφανίστηκαν σημαντικά φαινόμενα υποκατάστασης στο πεδίο πλαστικοποιητή κατάντη. Αν και το ποσοστό της DBP στον τομέα των πλαστικοποιητών δεν είναι σημαντική, καθώς η διαφορά τιμής μεταξύ οκτανόλης και Ν-βουτανόλης επεκτείνεται, η διαφορά τιμής μεταξύ πλαστικοποιητών DBP και οκτανόλης επεκτείνεται συνεχώς. Με βάση τις εκτιμήσεις κόστους, ορισμένοι τελικοί πελάτες έχουν αυξήσει μέτρια τη χρήση του DBP, αυξάνοντας έμμεσα την κατανάλωση Ν-βουτανόλης, ενώ η αντίστοιχη ποσότητα πλαστικοποιητών οκτανόλης έχει μειωθεί.

Η ισοβουτανόλη εξακολουθεί να είναι υψηλότερη από την Ν-βουτανόλη, με κάποια ζήτηση να μετατοπίζεται προς Ν-βουτανόλη

Από το τρίτο τρίμηνο, η διαφορά τιμής μεταξύ Ν-βουτανόλης και ισοβουτανόλης έχει υποστεί σημαντικές αλλαγές. Με την ισχυρή θεμελιώδη υποστήριξή της, η ισοβουτανόλη έχει αλλάξει σταδιακά από το να είναι χαμηλότερο από το Ν-βουτανόλη σε υψηλότερη από την Ν-βουτανόλη ως συνήθως και η διαφορά τιμής μεταξύ των δύο έχει φτάσει σε νέο υψηλό τα τελευταία χρόνια. Αυτή η διακύμανση των τιμών είχε σημαντικό αντίκτυπο στην κατανάλωση ισοβουτανόλης/Ν-βουτανόλης. Καθώς το πλεονέκτημα κόστους των πλαστικοποιητών ισοβουτανόλης μειώνεται, ορισμένοι κατάντη πελάτες προσαρμόζουν τους τύπους παραγωγής τους και στρέφονται σε DBP με μεγαλύτερα πλεονεκτήματα κόστους. Από το τρίτο τρίμηνο, πολλά εργοστάσια πλαστικοποιητή ισοβουτανόλης στα βόρεια και ανατολικά της Κίνας έχουν βιώσει ποικίλους βαθμούς μείωσης των ρυθμών λειτουργίας, με ορισμένα εργοστάσια να στρέφονται ακόμη και στην παραγωγή πλαστικοποιητών Ν-βουτανόλης, ενισχύοντας έμμεσα την κατανάλωση Ν-βουτανόλης.